本文在 Barro 经典增长模型基础上引入资本账户开放和汇率波动, 采用 182 个国家 1970-2013 年的面板数据进行实证分析, 考察了资本账户开放与汇率风险对经 济增长的综合作用结果发现: (1) 不考虑汇率波动时, 资本账户开放存在 门槛效 应”, 对中高收入国家经济增长具有明显促进作用, 对低收入国家作用相反。 (2) 考虑汇 率波动时, 资本账户开放的增长效应有所弱化, 并且汇率波动越大, 资本账户开放的边际 效应越小; 分样本结果同样证实了 门槛效应的存在本文的启示: (1) 结合风险因 素可以更好地考察资本账户开放的作用。 (2) 适当控制汇率的波动有利于获得更高的资 本账户开放收益。 (3) 资本账户开放的 门槛效应不容忽视